龐巴迪2019年財報分析：機車車輛和系統業務營收同比下降11%

01  概述

龐巴迪公司（Bombardier）于當地時間2020年2月13日發布了2019財年（指2019年1月1日至2019年12月31日這一財政年度）業績報告（以下簡稱“年度報告”），其中顯示，龐巴迪公司全年合并收入為158億美元，包括來自龐巴迪宇航公司（Bombardier Aviation，以下簡稱“龐巴迪宇航”）的75億美元以及來自龐巴迪運輸公司（Bombardier Transportation，以下簡稱“龐巴迪運輸“）的83億美元。

研發投入方面，龐巴迪公司在2019財年的研發支出總額為2.92億美元，與2018財年的2.17億美元相比，漲幅高達34.56%。其中，運輸公司的研發支出為1.36億美元，龐巴迪宇航的研發支出為1.56億美元。

02  2019財年業績概覽

龐巴迪運輸旨在為鐵路行業提供廣泛的創新性產品和高效的軌道交通解決方案。產品涵蓋各種軌道交通解決方案，從通用交通解決方案到各種列車和子系統、服務、系統集成和信號，以滿足市場的需求和期望。

2019財年，運輸公司營業收入為83億美元，較2018財年的89億美元降低了6億美元，據該公司表示，主要原因是由于合同估算方式的調整。

2019財年，運輸公司的訂單積壓為358億美元，相較于2018年的345億美元，漲幅約為3.77%。

截止2019年12月31日，龐巴迪運輸擁有雇員36050人，這一數字較上年同期相比變動亦較為明顯，該公司在2018年底的員工數為40650人。

受產量增長放緩和不利匯率影響的推動，龐巴迪運輸2019財年的指導收入降低至約87.5億美元，加之第4季度某些鐵路合同修訂的預估影響，龐巴迪運輸2019財年的收入降低至83億美元。

在收益方面，將全年調整后的息稅前利潤率指導從大約9％修訂為大約5％，這主要是因為龐巴迪運輸進行了額外的投資并造成了成本增加，在保障完成遺留項目同時保護其他項目的交付進度。由于與英國、瑞士和德國的某些合同相關的額外費用，2019財年調整后的EBIT利潤率為0.8％。2019財年約30％的收入錄得中立或負利潤。

業績一覽

2019財年，龐巴迪運輸在完成具有挑戰性的遺留項目的同時，大大改善了訂單積壓與訂單出貨比。下表顯示了龐巴迪運輸在2019財年的業績結果（單位：百萬美元）：

表 1龐巴迪運輸2019財年業績結果

注：資料來源為龐巴迪公司2019財年業績報告。

下表顯示了龐巴迪運輸2019財年與2018財年的業績結果對比（單位：百萬美元）：

表 2龐巴迪運輸2019財年與2018財年業績對比

注：資料來源為龐巴迪公司2019財年業績報告

關鍵績效指標

下表總結了運輸公司的關鍵績效指標及相關指標：

表 3龐巴迪運輸關鍵績效指標

注：資料來源為龐巴迪公司2019財年業績報告表 3龐巴迪運輸關鍵績效指標

核心能力

?執行和交付業務模型增強計劃的能力；

?釋放由于遇到交付挑戰而產生的營運資金的能力；

?成功推進并完成具有挑戰性的項目的能力；

?按時達到項目里程碑并在關鍵項目上達成客戶解決方案的能力；

?利用全球制造足跡并在整個生產過程中轉讓最佳實踐和技術的能力；

?實現即將到來的招標，以及運輸公司根據市場預測捕獲招標的能力，從而估計未來的訂單接收量；

?成功部署和執行增長戰略的能力，包括創建價值鏈方法和生態系統、站點專業化及建立卓越工程中心、適應訂單積壓和收入組合的演變、進一步降低挑戰性較低的遺留項目如信號、系統、運營和維護合同的風險。

重要舉措

全年財務業績結果反映了龐巴迪運輸為推進和完成具有挑戰性的項目而采取的行動和舉措：

?在過去的一年中，龐巴迪運輸通過重新同步生產和重置某些項目交付時間表而不斷取得進展，同時還投資以支持改善在役可靠性并為額外的制造和工程能力提供資金。實施這些計劃和解決后期遺留項目（主要集中在英國、瑞士和德國）的成本高于預期，導致該部門的收益和自由現金流降低。

?2019年收益中包含超過5億美元的成本估算變更。

?已完成多個大型遺留項目的交付，包括紐約市大都會運輸管理局（MTA）項目、英國Crossrail項目和多倫多交通運輸委員會（TTC）項目。

?在實現其他重大項目的重要里程碑方面也取得了進展，其中包括顯著提高了瑞士聯邦鐵路（SBB）的在役可靠性以及成功獲得英國LoTrain的動車組軟件認證，此舉為該項目的列車交付以及隨后在英國獲得AVENTRA合同鋪平了道路。

堅定實施了這些重要舉措后，龐巴迪運輸在2019財年的訂單積壓得到改善，同時提高了財務業績表現：

龐巴迪運輸繼續提高并改善了訂單積壓的質量，新訂單達到100億美元，全年訂單出貨比為1.2。年底積壓訂單達358億美元。

2019年約70％的訂單來自服務合同、信號項目和機車車輛項目增購訂單，執行風險較低。服務和信號合同的積壓份額增加到48％（2018年為42％）。

專注于更強大的項目執行力，以推動可持續的財務績效：

丹尼·迪·佩納（Danny Di Perna）在2019年2月被任命為龐巴迪運輸公司總裁，其更加注重客戶關系發展和規范的項目執行。

任命新的工程主管和新的地區總裁，加強了龐巴迪運輸部門的領導團隊，以更好地履行客戶承諾。

明確的管理重點-專注于英國和法國大幅的生產增長、德國的可靠性改善、瑞士SBB項目的債權結算和列車交付，以及繼續提高整個組織的效率。

魁北克儲蓄投資集團（CDPQ）對運輸公司的投資：

龐巴迪運輸公司2019年的業績未達到魁北克儲蓄投資集團對龐巴迪運輸控股公司（BT Holdco）投資的業績目標。因此，從2020年2月12日起的12個月內，龐巴迪轉換魁北克儲蓄投資集團股份的所有權百分比將下降2.5％，降至67.5％；并在此期間將其股票清算的優先收益率從9.5％提高到12.0％。 龐巴迪運輸控股公司在此期間向股東支付的任何股息將根據轉換后每個股東的所有權百分比進行分配，龐巴迪公司為67.5％，魁北克儲蓄投資集團公司為32.5％。一旦龐巴迪運輸控股公司的經審計的合并財務報表得到董事會的正式批準，這些調整將即時生效。

03   2019財年產品明細分析

龐巴迪運輸致力于開發并交付不斷增長的世界一流的產品和服務組合， 2019年度，該運輸公司在所有產品領域和主要地區均成功獲得了訂單，突顯了其產品和服務在全球范圍內的競爭力。龐巴迪運輸在全球設有生產、工程和服務中心，其全球總部位于德國柏林。

機車車輛和系統

高速及超高速列車

應用：用于中長距離運行的設備。

主要產品：ZEFIRO系列。

主要特點：高速及超高速列車解決方案為乘客提供了高操作靈活性、高舒適性和高安全性標準以及高效率的產品組合，涵蓋了所有速度要求：高速（200-250 km/h）和超高速（250-380 km/h）。

ZEFIRO列車

通勤、區域和城際列車

應用：適用于城市中心和周邊地區的市郊和區域鐵路運輸以及城市間的中速連接服務。

主要產品：AVENTRA、TALENT、OMNEO、TWINDEXX Vario、BiLevel和 MultiLevel 系列。

主要特點：廣泛的產品線，包括電動、內燃、雙模和蓄電池供電的動車組，以及單層和雙層結構的機車牽引車。運輸公司的模塊化列車平臺為運輸當局和運營商提供了很高的靈活性，并提供了很高的舒適度和承載能力。該列車運行無排放，因此為交通環保性做出了重大貢獻。

AVENTRA單層列車

輕軌車輛

應用：城市中心和周邊市郊的高效地面運輸。

主要產品：FLEXITY系列。

主要特點：廣泛的FLEXITY車輛產品組合具有創新的功能和性能，同時提供較低的生命周期成本。基于適應性強的模塊化平臺，運輸公司的FLEXITY車輛系列提供了全面的智能輕軌解決方案，以增強全球城市的連通性和識別性。FLEXITY車輛配備屢獲殊榮的障礙物檢測輔助系統，有軌電車和輕軌車輛可提高司機、乘客和所有其他交通參與者的安全性。

澳大利亞黃金海岸FLEXITY 2有軌電車

地鐵車輛

應用：適用于所有城市環境的廣泛的高容量出行解決方案。

主要產品：MOVIA和INNOVIA平臺（大型、單軌及載人車輛）。

主要特點：根據成熟和創新性技術開發出各類城市軌道交通解決方案。在任何類型的環境中，為每種運力要求提供最大系統價值。安全性、壽命周期成本、乘客舒適度和智慧城市融合等諸多方面都推動著運輸公司產品組合的設計和創新，涵蓋了廣泛的系統需求。這包括快速構建且侵入性最小的技術，例如INNOVIA Monorail300。龐巴迪產品具有悠久的自動化歷史，并通過無人駕駛系統為全球眾多城市提供服務。

新加坡MOVIA地鐵車輛

機車

應用：用于城際、區域和貨運鐵路服務的電力和內燃機車。

主要產品：TRAXX平臺、ALP電力和雙動力機車。

主要特征：多功能產品平臺，提供電動、內燃-電動、雙動力和多系統牽引，以及最后一英里內燃或蓄電池驅動功能。創新性解決方案結合了高能效和低壽命周期成本，提高了功率和可靠性。在歐洲的多個國家/地區均已注冊，可提供跨境服務。TRAXX MS3機車是市場上最先進的多系統機車，具有“最后一英里”功能，可輕松通過通常在港口或貨運碼頭中存在的非電氣化軌道區段。

TRAXX 機車

牽引與控制

應用：適用于所有龐巴迪和第三方軌道車輛以及電動交通應用的完整牽引和控制產品組合，可提供具有強大可靠性、能效和高安全性的電力。

主要產品：MITRAC平臺，包括用于底架、車頂和機房安裝的牽引和輔助變流器、驅動器（電動機和齒輪）、列車控制管理系統（TCMS）、高壓設備和完整的系統解決方案。創新性列車的軌旁通信解決方案完善了產品組合。

主要特點：在可靠性、模塊化設計、能源安全（符合SIL 2要求）、能源效率、新技術集成以及易于維護方面處于領先地位，這使初始投資和壽命周期成本保持較低水平。

MITRAC變流器

轉向架

應用：整套轉向架可與龐巴迪所有車輛相匹配。

主要產品： FLEXX轉向架產品組合，包括最新技術：FLEXX Eco、FLEXX Urban、FLEXX Speed、FLEXX Power和屢獲殊榮的WAKO Technology。

主要特點：先進的產品技術和完善的售后服務涵蓋了所有機車車輛應用。運輸公司的軌道友好型轉向架旨在確保安全平穩地運行，并減少輪軌磨損，從而將運營成本和噪聲降至最低。

在德國錫根制造的FLEXX轉向架

大眾運輸和機場系統

應用：全自動載人車輛（APM）、地鐵、單軌和輕軌系統。

主要產品： INNOVIAAPM 300系統、INNOVIA單軌300系統、MOVIA地鐵系統和FLEXITY有軌電車系統。

主要特點：適用于城市和機場應用的廣泛的機車車輛組合，可以進行定制以提供完整的交鑰匙系統解決方案。全球60個完整系統在可靠性和可用性方面的良好記錄。

INNOVIA APM300

干線系統

應用：適用于城際和高速應用的系統解決方案，涵蓋中長距離運營。

主要特點：交鑰匙系統方法可為干線應用提供可靠的鐵路系統，具有很高的乘客舒適度和安全標準。在系統集成和工程方面經驗豐富。

信號解決方案

大眾運輸信號

應用：適用于地鐵、輕軌或APM等公共交通系統的軌道控制和信號解決方案。

主要產品：CITYFLO解決方案。

主要特點：從手動應用程序（GoA 0）到基于通信的全自動列車控制（GoA 4）的完整解決方案組合可幫助增強基礎設施能力，并且可以在不中斷服務的情況下進行安裝。

CITYFLO 650解決方案

干線信號

應用：適用于從貨運到區域和通勤、城際和高速鐵路的干線鐵路的鐵路控制和信號解決方案。

主要產品：INTERFLO和EBI Cab列車自動控制車載設備。

主要特點：常規信號系統的完整產品組合采用了歐洲鐵路交通管理系統技術，并且已經在歐洲內外多個國家/地區運行。

工業信號

應用：工業領域的鐵路控制和信號解決方案主要用于地面和地下采礦和工業貨運行業。

主要產品：INTERFLO 150解決方案。

主要特點：創新性信號系統技術以安全且經濟高效的方式提高運輸能力。運輸公司的技術涵蓋了整個過程，不僅增強了地下作業，而且還提高了把礦石從挖掘現場轉移到運輸樞紐的能力。

OPTIFLO-信號處理服務解決方案

應用：為大眾運輸、干線和工業部門的鐵路基礎設施和信號解決方案提供全面的服務組合。

關鍵特點：量身定制的基礎架構管理、技術支持、網絡安全評估和其他服務解決方案可確保最高水平的可用性和可靠性以及對軌道控制信號解決方案維護的經濟高效性。

服務解決方案

材料解決方案

應用：為鐵路運營商的供應鏈、備件庫存管理、過時管理和技術支持服務。

主要特點：先進的材料供應解決方案以及通過全球零部件供應商網絡提供的全球工程和購買力。后勤資源能力以及在需要時在需要的地方提供和交付所需物品的能力。

車隊管理

應用：車隊和運營管理服務的全面產品組合。

主要特點：強大而有效的“后勤”解決方案支持鐵路運營商每天提供“一線”服務。工程專業知識、終身維護技術和工具（ORBITA、AVIS、EMS等）可在整個車隊生命周期內優化可用性、可靠性、守時性、安全性和成本。在通勤和區域列車的運營和維護方面擁有豐富經驗。

資產壽命管理、部件翻新及大修

應用：鐵路車輛和零部件的升級、延長使用壽命和大修服務。

主要特點：在運輸公司的專業機構和客戶現場執行廣泛的系統和組件升級產品組合。運輸公司利用其工程和供應鏈實力來帶來運營績效和整個壽命周期成本優勢。

系統運營與維護

應用：針對全自動運輸和大眾運輸系統的完整運營和維護（O＆M）服務。

主要特點：在自動化、無人駕駛技術（包括APM、地鐵和單軌系統以及用于城市和城際交通運輸系統的車隊管理解決方案）方面擁有豐富的運維經驗。

04  2019財年各地區業績對比

下表顯示了龐巴迪運輸2019財年在各地區的具體收入（單位：百萬美元）：

表 4龐巴迪運輸2019財年各地區收入對比

注1：資料來源為龐巴迪公司2019財年業績報告。

注2：其他地區指南美、中美洲、非洲、中東和獨聯體國家。

歐洲

與2018年相比，2019財年歐洲的訂單量有所下降，這主要是由于2018年與法國簽署了超高速列車以及與挪威簽署了信號系統巨額合同。在2019財年期間，訂單量受到西歐各地（主要有德國、法國、英國和意大利）通勤、區域和城際列車多份相關合同的推動。此外，在法國獲得了地鐵列車大量訂單。

在東歐，訂單主要是由對干線交通解決方案的投資推動，在波蘭、捷克共和國和匈牙利簽訂了區域和城際列車的重要合同。此外，在波蘭還獲得了輕軌車輛和地鐵列車的大量合同。

預計歐洲將出現強勁、樂觀的前景，預計德國、西班牙、英國和法國的高速列車以及通勤和區域列車將進行重大招標。預計還將有多個大中型項目用于該地區的城市交通出行解決方案，德國和土耳其在地鐵車輛方面以及法國在LRV方面，預計將有最多機會。此外，在德國、西班牙和英國，服務領域有望增長，并為乘用車隊管理和資產壽命管理提供若干機遇。在信號領域，干線信號有望成為訂單量的驅動力，尤其是在德國和意大利。在東歐，由于對貨運、城市和干線基礎設施的進一步投資，預計在所有細分市場中都有許多機會。

北美

與2018年相比，2019財年的北美訂單量有所下降，這主要是由于2018年在美國和加拿大獲得了大量地鐵列車合同。2019財年，該地區的機車訂單量主要受到美國地區和地鐵列車招標的推動，該地區獲得了數個中型信號和服務合同，其中最重要的訂單是針對美國機場自動化載人車輛（APM）的客運車隊管理以及加拿大LRV的城市信號解決方案。

未來幾年北美預計出行強勁增長，對城市和干線交通解決方案的需求將不斷增長，尤其是在美國、加拿大。預計通勤和區域列車以及長期服務合同將有大量機會。在墨西哥，城市交通仍將是訂單量的主要驅動力，預計將有大量地鐵列車投資以及長期服務協議。此外，在墨西哥，預計超高速列車的招標規模也很大。在美國，所有解決方案都有望獲得訂單，特別是在APM列車、單軌列車和地鐵列車的城市運輸中。

此外，預計超高速列車以及區域和通勤列車將獲得大量合同。在信號和服務領域，預計該地區將有幾個大中型項目。

亞太

在亞太地區，2019財年的總體訂單量與2018年相比保持穩定。2019財年，推動訂單量的投資主要是中國、韓國和新加坡的地鐵列車以及澳大利亞和臺灣的通勤和區域列車的機車車輛合同。此外，在中國，簽署了眾多城際列車和超高速列車大型合同，在印度和澳大利亞也簽署了重大信號合同。在服務領域，澳大利亞是獲得許多大中型協議訂單的主要推動力，特別是在客運車隊管理方面。

在未來幾年中，預計該地區的業務水平將很強勁，預計所有細分市場都將舉行幾次招標，尤其是在該地區日益城市化推動下的城市交通解決方案招標。預計印度的地鐵列車以及澳大利亞的通勤和區域列車以及輕型貨車的訂單量最大。此外，預計中國、馬來西亞和新加坡的地鐵列車以及臺灣和泰國的輕軌列車將帶來許多機遇。

預計印度尼西亞的通勤和區域列車將有一個項目值得注意。預計該地區的信號和服務領域將有大量訂單，在澳大利亞、印度和泰國的商機最多。

其他地區

與2018年相比，2019財年其他地區的總訂單量顯著增加。訂單量較高的原因主要是由獲得俄羅斯和以色列的輕型貨車和列車的大型合同驅動。此外，在埃及還為單軌列車保障了一個大型交鑰匙工程以及信號和長期服務協議。同時，還簽訂了一些重要信號合同，主要在巴拿馬為其提供城市解決方案，在阿拉伯聯合酋長國為其提供干線解決方案。在服務領域，最重要的協議是簽署了俄羅斯和哈薩克斯坦的城際列車和車隊管理合同。

預計其他地區的總體投資前景將保持其積極的趨勢，在未來幾年中，干線和城市出行解決方案有望滿足多種機遇，從而滿足不斷增長的出行需求。預計埃及、巴拿馬和沙特阿拉伯的地鐵列車將進行大型招標。此外，預計將為以色列和俄羅斯的輕型卡車招標。預計還將在哥倫比亞和肯尼亞簽發大量通勤列車合同。在信號領域，預計該地區特別是巴西、贊比亞和埃及將會有大量訂單。預計還將簽署幾項服務協議，訂單最多的是以色列、埃及和秘魯。

2019財年重大訂單梳理

截至2019財年12月31日，龐巴迪運輸本年度簽訂的重要訂單明細如下：

表 5龐巴迪運輸2019年度重大訂單明細

注：資料來源為龐巴迪公司2019財年業績報告。

05  2020財年發展展望

龐巴迪公司2019財年業績報告顯示，預計2020年商用公務機和龐巴迪運輸收入將有望實現兩位數增長。這一強勁的增長主要是由于Global7500飛機交付量的加速增長所致，龐巴迪宇航全年將交付160架或以上的飛機。在過去幾年的強勁訂單推動下，龐巴迪運輸的持續生產增長也為合并收入增長提供了支持。

調整后的EBITDA和調整后的EBIT預計將分別增長至約7.0％和3.5％，這主要是由于龐巴迪宇航的Global 7500交付量增加以及運輸公司的利潤率逐漸正常化。調整后的EBIT利潤率擴張包括隨著Global 7500交付量的增加而產生的更高攤銷費用。

全年收益展望反映了CRJ計劃和航空結構業務正在進行的資產剝離所帶來的部分年度收益。

預計自由現金流在2020年將為正，不包括信貸和RVG付款。這些與商用飛機出口有關的剩余負債在本年度估計約為2億美元，預計將從CRJ交易收益中支付。

鐵路行業未來環境展望

鐵路市場監測指標

龐巴迪公司2019財年業績報告中數據顯示，全球鐵路行業依然表現出強勁而積極的增長前景。鐵路市場依然強勁主要表現有長期驅動的彈性增長機會和積極有利的大趨勢。人口增長、城市化、數字化和環境意識有望導致對可持續公共交通的需求不斷增長，這需要在基礎設施和交通解決方案上的長期公共支出。

下表顯示了用于監控鐵路市場健康狀況的主要指標：

表 6全球鐵路市場健康狀況監測指標

注：資料來源為龐巴迪公司2019財年業績報告。

鐵路行業前景預測

歐洲鐵路行業協會（UNIFE，Association of theEuropean Rail Industry）每兩年發布名為《世界鐵路市場研究》（World Rail Market Study）的研究報告，根據該報告最新版（2018年9月版）中關于鐵路行業訂單的預期，全球鐵路行業的前景十分樂觀。該研究預計，整個無障礙鐵路市場將繼續以2.6％的復合年增長率維持增長。運輸相關的市場預計將以2.7％的復合年增長率較快增長。

總體而言，鐵路行業的強勁前景主要受到宏觀經濟因素的影響，例如自由化，這為私營運營商打開了市場并減少了政府的參與，從而帶來了積極影響，例如降低成本、提高運輸量以及增進鐵路供應行業的發展。

同樣，歐盟委員會的其他舉措，例如2016年的第四份鐵路一攬子計劃（FourthRailway Package）和其他技術標準法規，為進一步改善鐵路行業信號解決方案奠定了基礎。歐盟委員會的其他舉措，例如Shift2Rail項目，將推動所有領域的研究與開發，尤其是增強乘客體驗、鐵路運輸安全性和互操作性。

2019年12月，歐盟委員會推出了《歐洲綠色協議》（ European Green Deal），該項目通過促進向可持續交通方式轉變的增長戰略，旨在到2050年實現氣候中和并減少90％的運輸氣體排放。因而要通過連接多式聯運等符合運輸，尤其是鐵路運輸的方式來提高運輸系統的效率。

積極的未來市場前景是由機車車輛的大宗訂單驅動的，機車車輛仍然是最大的細分市場。尤其是，預計將在成熟的鐵路市場（如西歐和北美）進行持續的未來投資，以進行現代化和車輛替換以及擴大現有機車車輛的數量。

在信號領域，該研究預計，將通過在不同國家/地區的歐洲列車控制系統（ETCS）國家實施計劃，在西歐進行進一步投資，以實現信號系統升級和現代化，這將對信號領域的增長和整個鐵路市場的發展做出積極貢獻。在快速城市化和交通擁堵問題上，由于對城市和城際軌道控制解決方案的大量投資，無障礙軌道控制市場也有望在非洲和中東以及拉丁美洲實現高速增長。

通過私人鐵路運營商的逐步開放，尤其是在成熟市場中，服務市場有望進一步增長。與通常由公司內部進行維護和維修的現有模式不同，私營鐵路運營商傾向于將其維護和服務需求外包。

風險和不確定性預測

運輸公司在行業領域運營中存在各種風險因素和不確定性。下文所述的風險和不確定性是龐巴迪運輸目前認為可能會對公司的業務活動、財務狀況、現金流量、經營業績和聲譽產生重大影響的風險和不確定性，但不一定是龐巴迪運輸面臨的唯一風險和不確定性。

如果這些風險中的任何一個或目前未知或龐巴迪運輸當前認為不重大的任何其他風險和不確定性確實發生或成為重大風險，則龐巴迪運輸的業務活動、財務狀況、現金流量、經營成果和聲譽可能受到重大不利影響。

運營風險

運營風險是指由于龐巴迪運輸的運營性質而造成潛在損失的風險。

運營風險的來源包括新產品和服務的開發、新業務的開發和新合同的簽署、訂單出貨比、訂單積壓以及獲得產品和服務的認證及認證的復雜性。此外，龐巴迪運輸業務所特有的大型復雜項目通常以固定價格合同的形式構成，因此面臨生產和項目執行風險。此外，龐巴迪運輸的現金流量會受到基于項目周期波動和季節性的壓力，并且龐巴迪運輸的業務是資本密集型的，這要求龐巴迪運輸在實現項目下的現金流量之前，需要定期支付數年的大量資本支出和投資。

其他運營風險來源包括龐巴迪運輸成功實施戰略和轉型計劃、提高生產力、運營效率和重組計劃以及業務合作伙伴采取的行動的能力，龐巴迪運輸推進并完成具有挑戰性的運輸項目且在一定時間內從中釋放營運資金的能力、預期的產品性能保修和傷亡索賠損失；在會計、法規和法律條件下預估和判斷環境、健康和安全問題以及對客戶和合同、供應商（包括供應鏈管理）和人力資源的依賴。

龐巴迪運輸還面臨以下風險：依賴信息系統、依賴和保護知識產權、聲譽風險、減記、風險管理、稅務事項和保險范圍是否全面的風險。

財務風險

財務風險是指由于龐巴迪運輸的金融資產流動性而造成潛在損失的風險，其中包括交易對手信用風險、進入資本市場、限制性債務契約、為某些客戶的利益提供的融資支持和政府支持等。

一般經濟風險

一般經濟風險是由于不利的經濟條件造成潛在損失的風險。

這些因素包括但不限于政府預算壓縮、公共和私人資本支出水平下降、商業信心下降、政治和經濟壓力（包括由政府赤字和主權債務超支增加引起的壓力以及信貸市場危機）。

商業環境風險

商業環境風險是由于外部風險因素而造成潛在損失的風險。

這些因素可能包括龐巴迪宇航的財務狀況（包括有關限制大型航空公司或其地區分支機構在小型噴氣客機方面運營的飛行員聯盟協議中的范圍條款）和公務機客戶；鐵路行業的財務狀況、貿易政策以及來自其他業務的競爭加劇，包括龐巴迪運輸參與競爭的細分市場中的新加入者。

此外，世界上某些地區的政治動蕩和不可抗力事件，例如恐怖主義行為、全球氣候變化、全球健康風險、戰爭爆發或持續的敵對行動，可能會導致訂單降低或重新安排或取消龐巴迪運輸某些產品的部分現有積壓訂單。

市場風險

市場風險是指由于市場因素的不利變動而可能造成潛在損失的風險，這些因素包括外匯波動、利率變化、資產殘值減少、商品價格上漲和通貨膨脹率波動。